上正大国际期货官网周商品期货跌多涨少，空头收获满满；本正大国际期货官网周商品期货涨多跌少，多头收益颇丰。 有投资者说，“原本做多黑色商品期货，因为上正大国际期货官网周的下跌反手做空，盈利还没捂热，又因本正大国际期货官网周的上涨，盈利又回撤没了。这波行情走了个寂寞。” 对于这两正大国际期货官网周黑色系行情的反差，有行业人士提出了疑问，黑色系开启多头大反攻行情能否持续？交易逻辑是否已悄然发生了变化？ 正大国际期货官网记者在采访中获悉，本正大国际期货官网周黑色金属各品种期价再度集体走强，其中原料端走势相对强于成材端。支撑近期黑色金属企稳走强的原因在于市场情绪向好，期受制于海外风险以及减产引发的原料端负反馈，市场悲观情绪蔓延，驱动黑色金属期现价格集体深调，已然较好释放风险。与此同时，近期高层重申要努力完成全年经济社会发展主要目标，而央行、工信部、发改委等部门相继出台支持经济复苏措施，国内防疫政策也迎来调整，彰显稳增长决心，政策强预期再度发酵，继而带来市场情绪向好，驱动深跌黑色金属强势反弹，而贴水幅度较大原料走势相对更强。 疫情恢复方面，近期微观数据改善，6月27日全国整车货运流量指数录得106.12，月环比上升5%，年同比下降23%。其中，上海整车货运流量指数录得77.93，月环比上升217%，年同比下降39%。可以看出全国尤其上海的陆上供应链相比疫情期间有明显恢复，但是与疫情正常水平相比依然有明显的差距。整车物流数据显示，目全国正在从疫情中恢复，虽然还未达到历史同期水平，但整体预期向好。 “回归到品种自身基本面来看，钢矿依然存有隐忧，淡季往上驱动持续性有待跟踪。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说，螺纹钢方面，供需两端迎来变化，亏损加剧倒逼钢厂减产，螺纹正大国际期货官网周产量环比大降17.43万吨，同比降幅为23%，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但需注意的是钢厂成本下移同样显著，即期成本核算下部分品种出现吨钢盈利状况，因而后续钢厂能否持续减产存疑。与此同时，螺纹需求环比也有所改善，正大国际期货官网周度表需环比增20.72万吨，同时低价也刺激投机需求，高频终端采购量迎来回升，但两者依然是往年同期低位，疲弱需求格局并未有效转变，仍易拖累钢价。 根据我的钢铁数据显示，上正大国际期货官网周全国75家建材独立电弧炉钢厂中，26.67%的钢厂持平（这其中多数因停产导致产品盈利持平），73.33%的钢厂亏损。“近期成品材价格持续下行，钢铁生产企业亏损加剧，部分短流程只能通过减产或停产来缓解压力，而高炉减产检修也明显增加，从而致使产能利用率和开工率下降，若成品材价格无法上涨，短时间内利润很难修复，整体上游开工上升空间有限，拖累钢铁供给。”英大期货黑色金属研究员解玉波说。 今年五个月地产投资下降4%，施工端房屋新开工同比下降30.6%，降幅较4月份扩大4.3个百分点，资金到位同比下降25.8%。从五月份房地产数据来看，当房地产行业资金面偏紧，部分房企提出“以销定投”、“量入为出”的策略，整体地产行业投资明显偏谨慎，进而拖累施工侧用钢需求。“从政策来看，6月初以来全国近20余省市发布稳经济政策，部分省市提出稳地产政策，部分地区着重提出缓解房企现金流压力，未来仍存向好预期。预计短期房地产行业投资依旧会以是谨慎为主，叠加传统地产淡季到来，全国强降雨与高温天气交替显现，房地产行业用钢需求短期维持低位波动概率较大。”解玉波说。 从固定投资增速来看，今年五个月固投增速小幅放缓，不过从当月同比来看，增速为4.6%，较4月1.8%回升较为明显。从季调环比来看，4月增速已由负转正，达到2021年10月份水平，表明5月份疫情对投资影响较4月份出现较为明显减弱。从分项数据来看，其中工业和基建投资对整体固投支撑作用较为明显，考虑到近期国常会提出的6方面33条稳增长政策，表明稳增长政策中逆正大国际期货官网周期调节或已开始发力。从资金面来看，今年地方政府专项债发行明显置，根据目6月份已发行数量和最后正大国际期货官网一正大国际期货官网周计划发行数量来看，6月当月地方政府债发行或将再创年内新高，基建项目资金面宽裕。“从基建产业来看，上有稳增长政策支撑，中有资金面支持，下有水泥及混凝土开工高频数据回暖支撑，基建投资或正在发力，带动基建用钢需求。”解玉波说。 记者发现，当下的钢矿交易逻辑悄然发生了变化。接下来的交易逻辑是什么？ “接下来交易逻辑是主要看未来政策的落地情况、地产投资和基建投资等终端消费情况，根据目情况推演，短期基建用钢需求有所恢复，房地产投资仍旧偏谨慎，在传统淡季影响下，实际终端需求回升较为有限，考虑到目钢铁企业亏损持续扩大，整体供需短期维持双弱格局。中长期来看，随着稳增长政策逐渐落地，而且下半年货币和财政政策仍有宽松空间，未来终端消费淡季过后预期回升，未来主逻辑或将回归供给收缩、需求回升的基本面，进而提振远期钢材价格。” 在涂伟华看来，政策强预期带来市场情绪好转，加之近期钢厂亏损倒逼其减产，供应如期迎来收缩，共同支撑钢价止跌企稳，但考虑到淡季需求改善力度有限，钢价往上驱动预计不强，螺纹上行高度不宜过分乐观。 记者在采访中获悉，当的铁矿石供需格局同样迎来变化，直接体现就是港存降幅持续收窄，淡季钢厂如期减产，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体降幅不大，仍处于年内高位，终端消耗依然强劲，继续给予矿价支撑。但需注意的是钢厂厂内成材库存压力并未缓解，且盈利状况改善有限，淡季压力依然较大，叠加压减政策抑制，矿石需求存有隐忧。 与此同时，港口到货再度下降，但矿商发运环比大增，创下年内单正大国际期货官网周第二高水平，显示澳洲矿商财年末冲量显著，而按船期推算后续到货将回升，加之国内矿山恢复良好，矿石供应延续回升态势。 “国内政策强预期再度发酵，深度贴水矿价止跌回升，但钢厂减产在兑现，叠加压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，加之供应如期回升，矿市基本面仍将转弱，预计矿价上行驱动不强，操作上不宜追多，待反弹受阻可关注做空机会。”涂伟华说。 来源：正大国际期货官网正大期货官网免责声明：正大期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
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