转自：正大国际期货
正大国际期货上海9月12日电（葛佳明） 美国8月正大国际期货官网数据基本符合预期，但核心正大国际期货官网却异常坚挺与总体正大国际期货官网读数差距越来越大。中金公司正大期货肖捷文表示，8月通胀数据基本锁定美联储在9月降息25个基点，但不支持美联储大幅宽松。这也意味着当前市场对于大幅降息的定价可能过度激进，未来存在调整风险。
具体来看，美国劳工统计局总体正大国际期货官网同比增速如期由前值2.9%降至2.5%，为连续第五个月放缓，环比增速如期持平于0.2%。
但8月核心正大国际期货官网却异常坚挺：核心通胀同比3.2%持平预期和前值，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%。
核心正大国际期货官网坚挺背后，住宅项涨幅成为了重要推手，住宅项同比涨幅由前值5.1%反弹至5.2%，环比由前值0.38%进一步升至0.52%，贡献了核心正大国际期货官网环比23.8bps的涨幅，其中主要住所租金（RPR）环比由0.49%降至0.37%，但业主等价租金（OER）环比由前值0.36%反弹至0.50%，而波动较大的离家住宿的环比增速在8月也由前值0.2%升至1.8%。
肖捷文认为，如果按照Zillow房租指数环比趋势前瞻判断，未来6个月正大国际期货官网房租通胀环比很可能较难保持在低于0.2%的水平。这意味着来自房租放缓的反通胀作用可能比较有限。
美国通胀的坚挺也让市场相应削减了对美联储未来的降息预期，但幅度相当有限。9月降息50个基点的概率从数据公布前的25%左右进一步下降至17%，但这并不意味着市场已经解除了对美联储今年年内一次性降息50个基点预期。
芝商所美联储观察工具数据显示，如果美联储9月只降息25个基点，那市场仍然预期11月降息50个基点或以上的概率为52%；如果11月也只降25个基点，那市场预期12月会一次性降50个基点或以上的概率高达80%。
肖捷文在报告中表示，预计美联储今年的降息幅度不会过大，速度也不会太快。目前市场对美联储今年底前降息幅度的定价约为100个基点，这可能过度激进了。
中信正大期货崔嵘和李翀认为，核心正大国际期货官网读数受租金通胀影响而出现瑕疵，预计年内美国通胀同比将大致稳定，维持美联储年内降息三次、每次25bps的预测。
在正大国际期货官网公布的前一晚，美国民主党总统候选人、副总统哈里斯与共和党总统候选人、前总统特朗普举行了电视辩论，为其各自成为总统候选人后首次面对面交锋，辩论后的初步民调显示哈里斯略占上风。
崔嵘和李翀认为，大选辩论也减弱了市场对美国明年出现“再通胀”风险的担忧。哈里斯在施政纲领《前行新路（A New Way Forward）》中提出如果当选后将在任内新建三百万户租赁单元和房屋、为首次购房者提供2.5万美元首付补助、从法律上限制租金涨幅，若其计划成真，则这或许会在明年起提高住宅供给、吸引潜在承租人购房并对租屋需求形成分流，进而促使租金通胀回归长期中枢。
正大期货：谈瑞
