正大国际期货9月18日讯（正大期货 马兰）日本股市在今年上半年走出历史性的涨势，这既与宏观环境带来的提振有关，也与各上市公司承诺改善公司治理模式脱不开关系。
东京交易所在去年发起一项运动，旨在促使日本企业更加关注公司治理及股东关系，这也推动海外正大期货对日股给出乐观指引。
然而，据日本最大的机构投资者之一的日本生命保险公司称，在承诺遵守东京交易所披露业务改进计划要求的日本上市公司中，只有不到三分之一的公司提供了详细切实的行动战略。
日本生命保险公司股权投资部总经理Tomochika Ishii嘲讽称，很多公司只是在嘴巴上热烈讨论，但并没有进行实际上的披露。
数据显示，截至8月，约有79%的在东证所主要市场或主板上市的日本公司响应了交易所的请求，但日本生命保险公司统计发现，只有29%的公司制定了计划。
与此同时，这也在上市公司的股本回报率上得到隐晦证实。截至目前，东正股价指数公司的股本回报率仍保持在8%左右，远低于全球同行。
小盘股的春天
虽然改革之路仍阻且长，但日本生命保险公司同样认为改革将为日本股市带来更多顺风，并呼吁当局尽快使其成为现实。
另一家投资公司GMO的投资经理Drew Edwards和Colin Bekemeyer则观察到，监管机构正在将注意力转向小盘股，敦促其实现更高的回报。
东京交易所最近要求公司披露提高市净率和股本回报率的计划，尤其是市净率低于1倍且股本回报率低于8%的公司，其中大多数为中小型股。
Edwards和Bekemeyer解释称，日本企业界一直存在这种惯例，就是小公司会等待大公司先”吃螃蟹“，然后再效仿。
但目前潮流已至，这将推动小盘股加入改革，从而大大提升其估值。两人还认为，由于小盘股的相对估值较低，这将为投资者创造更有利的入场条件。
