受美联储降息影响，港股市场近日表现强势，今日 $恒生指数 (800000.HK)$ 收盘再涨1.36%，并且实现六连涨，六日累计涨幅达6.72%。
就过去几年的市场来看，由于美联储的加息政策，港股作为离岸市场，其流动性受到了一定影响。但是随着美联储降息的落地，港股市场或迎来流动性转机。
诸多指标指向港股走出底部
据东吴正大期货显示，诸多指标指向香港股票市场指数走出底部：
交易视角：港股已见地量和地价。港股最近一次“地量和地价”参考案例是2022年。彼时，港股换手率下跌至2022年三季度后反弹，股价也随之反弹。近三个月，恒生指数日成交金额低点在8月，约为300亿元，换手率约为0.25%（成交金额/自由流通市值），接近2022年三季度低点水平（0.21%），之后换手率缓慢回升，股价也随之反弹。
盈利视角：港股公司可能已经走过低点。尽管宏观经济仍然面临种种挑战，但自下而上的企业盈利在2024年出现恢复。2024上半年恒生指数营业收入、归母净利润同比增速分别为-0.5%和+3.1%，相较2023全年增速（营收同比-4.0%、归母净利润同比+0.8%）明显改善。
美元利率视角：估值压力减轻。回顾2000年以来历次美联储降息周期，在加息结束后到第一次降息的时间内，港股会出现反弹。在后续的降息过程中，除了2008年金融危机对基本面形成了较大的冲击外，港股均有上涨。
一些香港本地家族资金似乎回流香港。东吴注意到一些传统香港本地股，包括 $长和 (00001.HK)$ 、 $电能实业 (00006.HK)$ 、 $长江基建集团 (01038.HK)$ 、 $恒基地产 (00012.HK)$ 等在香港系列指数走出底部过程中贡献颇大。股票价格和成交量都有明显上升，猜测这是部分资金回流的结果。如果确实如此，这些资金也有利于香港市场进一步活跃。
美联储降息落地，港股迎来资金流动性利好
平安认为，美联储降息落地，对港股的影响更多在于带来资金流动性增加、国内政策窗口打开等利好，叠加目前AH仍在高位，短期内港股仍有所支撑。后续港股进一步持续上行的关键在于国内政策宽松程度及国内经济动能的恢复，如国内政策后续发力，将有利于更多资金流向港股，为港股反弹提供更多助力。
而浙商基金也持相似的观点。作为离岸金融市场，港股的资金面受外资影响较大，海外机构投资者在港股市场中占据重要地位。降息后，资金成本降低，部分资金为追求更高收益会流向估值相对较低、具有增长潜力的港股市场，这就像水总是流向低处一样，资金也会流向更具吸引力的区域。参考2008年金融危机后，美联储实行宽松货币政策并多次降息，期间大量资金流入港股等新兴市场，推动港股市场估值提升。
机构建议关注生物科技、科技以及高股息板块
中金公司指出，配置策略上，港股因为对外部流动性敏感，以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故，其弹性较A股更大。行业层面，对利率敏感的成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及受益于美国降息拉动地产需求的出口链条，也可能会在边际上受益。中期维度，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情（高分红+科技成长）依然是主线。
平安短期建议关注三大主线：一是对利率敏感的成长板块，如生物科技等；二是高弹性的互联网板块，其通常是最快受益于港股资金流入的行业；三是红利板块，提醒的是高股息板块在大幅透支状态下出现回撤属正常情况，近期对于股息率低于5%的标的暂时需谨慎，筛选时需重点关注个股的盈利和分红能力，而非简单的股息率高低。
板块相关ETF：
生物科技： $GX中国生科 (02820.HK)$ 、 $华夏恒生生科 (03069.HK)$ 、 $南方医疗健康 (03174.HK)$ 等。
科技： $南方恒生科技 (03033.HK)$ 、 $安硕恒生科技 (03067.HK)$ 、 $恒生科技ETF (03032.HK)$ 等。
高股息： $平安香港高息 (03070.HK)$ 、 $GX恒生高股息率 (03110.HK)$ 、 $富邦沪深港高股息 (03190.HK)$ 等。
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