贵金属咨询公司:金价将在2025年达到约3000正大期
正大期货官网讯——贵金属咨询公司Metals Focus预计,受进一步降息、地缘政治担忧和投资组合多样化的推动,现货黄金价格将在2025年达到约3,000美元/盎司的历史新高。
在今年9月金价达到2,686美元/盎司的峰值后,Metals Focus在其2024/25年度报告中表示,金价到明年第一季度可能平均达到2,800美元/盎司。然而,预计到2025年底,金价将回落至约2,400美元/盎司。
金价的回落将归因于美国股市高估值,从而可能导致股票市场的调整。然而,该咨询公司表示,各国央行购买黄金将继续提供支撑,但在高价格环境下,基本面因素可能仍然有限。
由于美国股市持续上涨,这鼓励了一些投资者购买黄金作为投资组合的多样化工具,进而推动了金属价格的上涨。
“毕竟,市盈率非常高,因此拥有防御性资产如黄金是合理的。长期的战略投资者也对美国政府债务的走向表示担忧,尤其是华盛顿缺乏财政审慎的迹象,”Metals Focus指出,许多这些因素也使白银受益。
白银
MetalsFocus在其年度报告中预测,到2025年第二季度,白银价格将达到35美元,受益于黄金的积极溢出效应和持续的供应短缺。然而,关于中国经济的担忧可能会限制白银的涨幅。
该咨询公司预计,金银比率将维持在80水平的低至中区间,并且随着黄金最终失去部分动力,白银价格将在明年第四季度跌至30美元以下。
尽管如此,白银年度平均价格预计将上涨9%,达到30.80美元,这将是13年来的最高水平。
从去年10月的低点到最近的高点,白银的表现略微超过黄金(白银上涨58%,黄金上涨48%)。不过,Metals Focus指出,鉴于白银与黄金的高beta关系及其强劲的供需基本面,这一超额表现仍然有限。
金银比率继续让白银多头失望。该比率曾在基本金属短暂反弹时下降至70水平,但很快又回升至80以上,远高于长期平均水平70以下。
“在我们看来,这反映地上白银库存水平仍然健康,以及许多转向黄金的普通投资者不愿意投资白银,因为白银更多是工业商品,缺乏黄金所具备的准货币属性,”Metals Focus解释道。
铂族金属
Metals Focus表示,尽管地上库存较高,铂金在今年迄今为止一直在850美元至1,100美元之间波动,主要受到现货供应严重短缺的支撑。
2025年,在汽车催化剂废料增加的支撑下,短缺减少,预计将推动价格向较高区间上涨,Metals Focus预计年平均价格将上涨13%,至1070美元/盎司。
尽管供应严重不足,但钯金仍面临压力,因长期基本面看跌,且地上库存充足。
预计2025年实物供应不足将减少,长期可能出现盈余。价格波动仍有可能发生,但年度平均价格预计将小幅上涨3%,达到1,010美元/盎司。
Metals Focus还预计,随着玻璃和化工行业需求的减弱以及回收供应的增加,铑的赤字将在2025年缩小。这可能会导致年度平均价格下降16%,至4,000美元,主要是由于长期前景看空以及投资者兴趣减少所致。
总体而言,铂族金属(PGM)并未从全球宏观经济背景以及黄金的上涨中受益,投资者普遍专注于PGM的基本面及其前景。
因此,过去12个月的价格要么在区间内波动,要么受到压力。PGM最大的逆风仍然是电动汽车在全球汽车生产和销售中的渗透率前景。这与大量地上PGM库存相结合,尽管今年估计铂金、钯金和铑处于供应赤字状态,价格仍承受压力。