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经济数据

CPI利好正大期货正大期货预期,但别高兴太早!

来源:正大期货    作者:正大国际期货    

美国6月正大国际期货官网数据疲软,为美联储降息预期添了一把火。但市场仍面临多个负面催化剂:多场潜在的地缘冲突,美国财政状况不可持续,以及2024年美国大选的不确定性。

全世界都在围绕着一个理念来设定他们的模型,那就是美联储今年将降息的前景。但我们不应该过于确信情况会如此发展。降息并不意味着美股将大幅上涨。事实上,如果历史可以作为指导,它们可能预示着完全相反的情况。

尽管美股投资者正期待降息,并且多项经济数据被视为利好降息,但实际上,它们可能反而是警告市场正准备大幅下挫的警钟。

如上图和下图所示,美股底部通常发生在美联储降息之后,这通常需要18到24个月的时间。

不要让降息成为市场可能暴跌的唯一信号。幕后的宏观经济数据堆积如山,像高速公路上的连环车祸一样堆积起来。

美国地区银行业和商业地产正在出现重大裂痕,消费者的购买力已经耗尽,这一点从零售公司最近的财报中可见一斑,而且失业率现在上升至4.1%,为自2021年11月以来的最高点。

根据纽约联储的数据,2024年比2023年有更多的人刷爆信用卡。纽约联储最新报告显示,2024年第一季度家庭债务增加了1840亿美元,信用卡余额减少了140亿美元,这是季节性的正常现象。然而,信用卡违约率正在上升,18%的借款人使用了至少90%的信用额度,表明信用卡刷爆的比例在提高。

债务违约表明借款人无法履行其还款义务。最直接的影响是,发行这些债务的金融机构可能遭遇流动性约束,因为它们部分预期的收入被中断。在违约率上升的环境下,贷款机构自然会变得更加谨慎,收紧贷款标准或提高利率以抵消更高的风险。这不仅可能抑制创业活动,也会减少消费者支出,因为个人和企业发现获得信贷更加困难。

当消费者消费减少时,企业会看到收入和利润下降,使它们的投资吸引力减弱。较低的收益可能导致股价下跌。

如果参考历史,美股将会下跌,而不是上涨。只有在降息之后的几季度或几年内,市场才可能找到其底部。这就是为什么降息不应被简单视为立即买入股票的信号。