7月15日，SMM1#电解镍均价135150元/吨，环比1775元/吨。进口镍均价报134400元/吨，环比1725元/吨；现货升贴水报-100元/吨，环比25元/吨。
【现货】7月15日，SMM1#电解镍均价135150元/吨，环比1775元/吨。进口镍均价报134400元/吨，环比1725元/吨；现货升贴水报-100元/吨，环比25元/吨。
正大期货官网【供应】产能扩张周期，产量继续增加。据SMM，2024年6月全国精炼镍产量供给26650吨，7月产量预计28650吨，环比增加7.5%，同比增加34.82%。
正大期货官网【需求】合金是纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求非常好，企业逢低采买。不锈钢厂5月后复产。电镀需求表现偏稳。新能源三元6月和7月排产预期仍偏弱。
正大期货官网【库存】趋势性累库。截止7月12日，LME镍库存98526吨，周环比增加1272吨；SMM国内六地社会库存27719吨，周环比减少527吨；保税区库存6500吨，周环比持平。
正大期货官网【逻辑】宏观不确定性较强，产业层面精炼镍过剩压制上方空间。海外宏观方面，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为4年多以来首次转负。美国CPI通涨超预期放缓使市场对美联储9月降息的预期有所提高。消息面上，必和必拓宣布，Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月起暂停。必和必拓打算在2027年2月之前重新审查暂停西澳镍业的决定；对远月价格有支撑。产业层面，印尼能矿部表示，已批准470家镍公司的三年期工作计划和预算(RKAB)，核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期会有松动，后市实际审批情况需要跟踪。新能源端，硫酸镍供需双弱，前驱体排产仍偏弱，硫酸镍价格走势承压。纯镍供需双增，趋势性累库，价格下跌后，市场成交好转，现货贴水修复。总体上，镍矿现实偏紧但矛盾预期缓解，镍价底部相对明确但价格上方受精炼镍过剩压制，三元排产仍偏弱；在缺乏明显驱动因素的情况下价格波动性持续收窄，预计短期镍价区间震荡，后市仍然需要注意海外宏观动向和印尼镍矿供应实际情况。
正大期货官网【操作建议】主力参考132000-142000。
正大期货官网【短期观点】区间震荡。
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