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【行情复盘】

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周四沪锌价格继续走低，主力ZN2409合约收于23725元，跌幅1.21%。

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【重要资讯】

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1、据SMM调研，截至本周四（7月18日），SMM七地锌锭库存总量为19.19万吨，较7月11日减少0.88万吨，较7月15日减少0.56万吨，国内库存出现大幅录减态势。

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2、据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球锌板产量为114.16万吨，消费量为100.15万吨，供应过剩14.01万吨。2024年1-5月，全球锌板产量为569.44万吨，消费量为537.27万吨，供应过剩32.16万吨。

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3、Vedanta发布2024第二季度（2024年4月至6月）报告，报告显示该季度Vedanta锌精矿金属产量30.1万吨，其中Vedanta Zinc International产量3.8万吨，环比增加15%，Zinc India产量26.3吨，环比下降12%。

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4、2024年6月SMM中国精炼锌产量为54.58万吨，环比上涨0.97万吨或环比增加1.81%，同比下降1.2%，1~6月累计产量318.2万吨，累计同比下降1.39%，高于预期值。

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5、据Mining.com网站报道，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布，其在刚果（金）的基普什（Kipushi）矿山已复建完工并重启生产。该矿生产铅、锌、铜和锗。这距离该矿首次生产已经100年，停产维护已经31年。

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【市场逻辑】

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近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至1800元/金属吨，较年初的4200元/金属吨下降2400元/金属吨，降幅过半；进口矿加工费降至0美元/干吨，较年初的80美元/干吨，降幅100%。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，利润水平处于历史低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。需求端，SMM七地锌锭库存周四继续录减，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。

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【操作建议】

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总体来看，矿端供应紧张状态进一步恶化，市场对于炼厂减产预期支撑锌价，近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期关注区间下沿附近支撑情况。

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（来源：方正中期期货）