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【行情复盘】

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焦煤上周五夜盘回调，主力合约下跌1.42%收于1530元/吨。

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【重要资讯】

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6月进口煤及褐煤4460.3万吨，环比增加78.7万吨，环比增长1.8%，同比增长11.9%。1-6月累计进口煤及褐煤24957.2万吨，同比增长12.5%。

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国家统计局数据显示，6月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长3.6%，增速由负转正，5月份为下降0.8%；日均产量1351.3万吨。1—6月份，规上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。

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山西省资源税税目税率表做出修改，将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%，“煤成气”税目原矿税率由1.5%调整为2%，自4月1日起施行。

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【市场逻辑】

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从产业逻辑看，现阶段成材表需回升速度放缓，但淡季韧性仍较强，成材库存矛盾不明显。铁水产量上周再度回升，对炉料端价格支撑力度增强。焦煤现货价格近期反弹部分受下游焦化企业需求释放影响。焦企当前仍有部分利润空间，随着焦炭产量的增加，焦企厂内焦煤库存增加，出现对原料端的补库。但国内焦煤产量也开始增加，焦煤坑口库存维持稳定。当前国内焦煤总库存水平偏低，下半年供应端增量有限，价格上涨弹性较好。短期来看钢厂对焦炭进行50元/吨的提涨后未有进一步提涨，在终端需求未出现明显回升的情况下，煤焦价格的反转较难。电煤消费进入需求旺季，对焦煤短期价格有提振。终端需求回升预期在逐步增强，对焦煤逢低做多。

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【交易策略】

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焦煤需求端对价格的上行驱动不足，焦炭进一步提涨空间有限，但低库存和供应弹性较小的情况下焦煤价格下方支撑较强，可关注主力合约1500附近的低吸机会。

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（来源：方正中期期货）