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【行情复盘】

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烧碱期货上方五日均线附近承压，上周重心震荡回落，盘面呈现涨跌交互运行态势，期价最低下探至2530附近，刷新近期低点。上周五夜盘，主力合约大幅跳空低开。

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【重要资讯】

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尽管期货弱势调整，但对现货市场影响有限，国内液碱现货市场气氛平稳，表现较为抗跌，大部分地区报价稳中小幅回升。山东32%离子膜碱市场主流价为780-830元/吨，折百价为2438-2594元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1340-1360元/吨，折百价为2680-2720元/吨。与期货相比，烧碱现货市场接近平水，基差大幅收敛，做多基差套利可考虑止盈离场。

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液氯市场区域走势分化，价格涨跌互现，山东液氯槽车主流成交价降至100-250元/吨。液氯外销量增加，但下游市场需求疲弱，入市采购不积极，现货市场成交转淡，重心不断走低。液碱维稳运行，液氯弱势下调，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减，由于整体盈利不佳，挺价心态增强。氯碱企业稳价出货为主，全国20万吨及以上样本企业厂区库存为37.72万吨(湿吨)，环比上涨3.43%，略低于去年同期水平5.72%。

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烧碱厂库进入缓慢去库阶段，压力暂时不大。停车检修或减产企业数量较多，烧碱产能利用率略有回落，样本企业平均开工率83.24%，较前期下降1.19个百分点。烧碱检修损失产量增加，周度折百产量为76.03万吨，环比减少1.41%。下游市场延续刚需补货节奏，现货成交弱稳，商谈重心波动幅度不大。主力下游氧化铝价格维持在高位，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨至735元/吨。此外，其他地区7月份订单价格也存在上调现象。部分氧化铝陆续实现复产，运行产能提升至8485万吨，产能利用率小幅提升至84.67%，耗碱量跟随增加。

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【市场逻辑】

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七月份装置检修仍较多，烧碱供应弱稳，下游需求有望增加，基本面压力不凸显。

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【交易策略】

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烧碱基差修复行情基本完成，预计重心继续调整空间受限，短期支撑下移至2400关口附近。

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（来源：方正中期期货）