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纯碱早评：

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【行情复盘】

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期货市场，纯碱09合约弱势下挫，盘面价格继续下探，弱势格局延续。现货市场来看，据卓创资讯数据显示，截止目前华中地区重质纯碱市场价约1950-2100元/吨，华东地区重质纯碱价格约1980-2100元/吨，华北地区重质纯碱价格约1900-2100元/吨，各地区呈现不同程度下滑。

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【基差价差】

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基差方面，华北重碱09合约基差约256元/吨，华中纯碱基差约106元/吨，基差环比继续走强。价差方面，纯碱09&01价差39元/吨，环比继续收窄。

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【仓单变化】

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仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约2066张，环比上期增加2066张，增量来自安阳万庄595张，中远海运429张，河北一三三处1042张。

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【重要资讯】

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据隆众以及卓创资讯显示，目前国内纯碱厂家总库存约96.14万吨，较上周四上涨约6.19万吨，涨幅约6.88%。其中轻质库存约52.90万吨，重质库存约43.24万吨。此外装置方面金福源碱业短暂停车检修，纯碱行业整体开工负荷维持在高位，市场货源供应充足，下游用户拿货积极性不高。

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【交易策略】

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盘面继续弱势下探，重心环比进一步下移，整体疲态难改。基本面来看，本周纯碱库存环比继续攀升，部分反映现阶段供需弱化的结构性矛盾进一步凸显。此外7月检修相对有限，纯碱维持高负荷运行，供给端较为充裕。但下游需求支撑相对乏力，下游拿货意愿不高，需求端弱化对盘面呈现部分拖累。整体来看短期供需偏弱格局恐将延续，价格偏弱运行的概率较大，但随着估值逐步下移以及8月检修预期等因素考虑，预估09合约下探空间或相对有限。价差方面，纯碱09&01价差环比有所收窄，但中期来看我们预估价差或偏强运行概率较大。期权方面，暂观望为宜。

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（来源：海证期货）