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白糖：1月合约继续保持空头思路

昨日原糖期价继续下行，主力合约收于18.18美分/磅。根据泛糖科技数据，截至7月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约为72万吨，较去年同期减少约30万吨，较近3年同期均值下降约55万吨。国内现货方面广西报价6400~6510元/吨；加工糖厂主流报价区间为6580~6850元/吨，下调10元/吨。原糖受供应增加预期压制，价格持续走弱，已经临近区间下沿，国内市场同样承压，但因当前库存压力有限，相比于原糖略抗跌，北半球增产预期下，远期悲观预期不改。1月合约继续保持空头思路，关注后期终端采购情况。

棉花：预计短期郑棉震荡偏弱运行

周二，ICE美棉下跌1.54%，报收69.53美分/磅，CF409下跌0.65%，报收14530元/吨，新疆地区棉花到厂价为15516元/吨，较前一交易日下降31元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15706元/吨，较前一日下降36元/吨。国际市场方面，美股三大指数集体走弱，情绪影响下带动美棉下行，跌破70美分/磅整数关口。基本面的支撑十分有限，美棉优良率好于去年同期，增产预期较强，抑制美棉价格，预计短期美棉低位震荡为主。国内市场方面，郑棉目前不具备持续反弹动能，供应宽松，需求偏弱格局短期难改，预计短期郑棉震荡偏弱运行，变局需要时间。

（来源：光大期货）