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尿素早评：

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【行情复盘】

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期货市场，尿素09合约低开高走，日内价格跌势趋缓。现货市场来看，山东地区小颗粒主流出厂成交约2050-2200元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格约2120元/吨，菏泽市场参考价格约2130元/吨。现货价格小幅下跌。

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【基差价差】

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基差方面，山东09合约基差约102元/吨，河南09合约基差约122元/吨，河北09合约基差约152元/吨，环比呈现不同程度收窄。价差方面，UR09&01价差48元/吨，环比略有回升；UR11&01价差42元/吨，变动不大。

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【仓单变化】

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从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约为871张，环比前期持平。现阶段仓单量主要集中在四川农资和云图控股席位。

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【重要资讯】

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据隆众数据显示，本周尿素企业总库存量约34.70万吨，较上周增加约4.48万吨，环比增加约14.82%。本周期企业库存减少的省份为江西、内蒙古、山东、新疆。企业库存增加的省份主要涉及安徽、甘肃、河北、河南、黑龙江、湖北、辽宁、青海、陕西、云南。装置方面，联盟预计月底前陆续恢复，中煤计划近期停车。

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【交易策略】

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随着价格重心不断下移，目前盘面跌势有所趋缓，但整体下行趋势尚未改变，盘面整体反弹动能相对有限。基本面来看，主流地区价格回落后部分提振下游采购意愿增加，市场交投略有好转。但目前供需偏弱格局尚未得到有效改善，市场依旧较为疲软。存量装置高负荷运行以及新产能陆续释放使其供给端增量压力犹存。而需求端则相对有限，农业需求弱化对原料支撑下降。鉴于现阶段供需偏弱预期，我们预估尿素价格弱势震荡运行的概率较大。价差方面，UR09&01价差窄幅波动，预估后续价差有望企稳回升，但空间恐相对有限。期权方面，卖UR2409C2360减仓为宜，注意风控止损。

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（来源：海证期货）