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【现货】截至7月24日，SMM电池级碳酸锂现货均价8.59万元/吨，工业级碳酸锂均价8.1万元/吨，均较前一日下跌450元/吨；电碳和工碳价差目前4950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.99万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.21万元/吨，均较前一日下跌600元/吨。昨日现货报价有所回落，近期询价和交易都偏清淡，下游逢低采买，成交价格中心下移，电碳工碳价差虽仍处相对低位但较前期有所走阔。

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【供应】根据SMM，7月碳酸锂月度产量预计66705吨，较上月增加462吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至7月18日，SMM碳酸锂周度产量14709吨，周度环比减少227吨。供给端整体持续改善，伴随气温回升盐湖开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，进口原料到港增加。

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【需求】根据SMM，7月碳酸锂月度需求量预计64925吨，较上月减少2334吨，环比-3.48%。6月碳酸锂月度出口量501.25吨，较上月增加288.79吨，出口金额776万美元，较上月增加434.5万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均增加。6月出口至日本237.13吨，较上月增加113.6吨；出口至韩国的碳酸锂183.5吨，环比增加152.5吨。需求端偏弱，电池6月排产数据改善不足，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量减弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。

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【库存】根据SMM，截至7月18日，样本周度库存总计119590吨，冶炼厂库存55185吨，下游库存28553吨，其他环节库存35853吨；6月SMM样本月度总库存为80124吨，其中样本冶炼厂库存为53661吨，样本下游库存为26463吨。库存总量高位继续增加，上周全环节库存继续累积，近期上游和贸易环节库存增量比较大。

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【逻辑】昨日盘面走弱，截至收盘主力2411下跌2.19%至86900，基本面和市场情绪整体仍偏弱。消息面上，新疆有色公告集团下属蓝钻贸易责任有限公司将于7月31日进行约5000吨5-5.5%品位的锂辉石精矿拍卖，起拍价格为5600元/吨（折干折5%），梯度10元/吨/次，拍卖时长为30分钟。基本面仍偏弱运行，供给端持续上量，进口量维持高位；需求端环比预计走弱，6-7月电池月排产预计仍偏悲观，尤其三元继续恶化，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量偏弱。目前社会库存和仓单偏高，去库压力和下游订单一般的情况下需求端难有明显起色。基本面支撑力度不足，短期盘面无超预期因素情况下预计偏弱运行，下调主力中枢参考价至8.5-9万。

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【操作建议】主力参考8.5-9万。

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【短期观点】偏弱调整。

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