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【行情回顾】

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夜盘白银低开后有所回暖，黄金震荡。沪金2410主力期货合约收跌0.37%至553.62元/克，沪银2408主力合约收涨0.07%至7268元/千克；截止7:30，伦敦现货黄金价格为2362.32美元/盎司；伦敦现货白银价格为27.813美元/盎司。

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【重要资讯】

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7月25日周四，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%，指向经济较稳健；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%有所放缓。美国7月20日当周首次申请失业救济人数录的13.5万人，低于预期值23.8万人，前值为24.3万人；7月13日当周续申请失业救济人数录得185.1万人，低于前值186.7万人和前值186.8万人。结合近几周首申数据来看，或显示美国就业市场仍较稳健。

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【市场逻辑】

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贵金属破新高后大幅回落，近期多头有获利离场迹象；白银受工业属性的拖累，不断下测支撑。短期逻辑来看，下周三美联储会议态度或将决定贵金属近期价格走势，从目前降息预期来看，目前市场已充分美联储9月降息可能，不排除意外导致贵金属单边短期超跌反弹的机会，但目前看参与难度较高；中长期逻辑看，未来美联储降息驱动仍利好贵金属，调整后仍存做多空间。此外，拜登交棒哈里斯，美国大选混乱升级，政治局势不确定性增加，关注未来避险需求的潜在驱动。关注今晚公布的6月PCE数据。

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【交易策略】

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贵金属预计短期呈回调走势，黄金长期总体趋势向好不变，操作建议逢低做多，同时可逢低做多金银比，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，劳动力市场回暖，美国经济强劲等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2430美元/盎司压力位，下方关注2350美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注30美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支撑位。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克压力区间，下方关注540元/克附近点位支撑；沪银上方关注8000元/千克点位，下方关注6900元/千克的长期支撑点。

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（来源：方正中期期货）