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【现货】：8月5日，SMMA00铝现货均价18830元/吨，环比-170元/吨，对主力-50元/吨。

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【电解铝供应】：据SMM统计，2024年6月份国内电解铝产量355.3万吨，同比增长5.56%。6月份云南待复产产能已基本全数投入生产，内蒙华云三期部分产能也已起槽达产，6月国内电解铝运行产能持续走高，国内电解铝运行产能约为4324.8万吨左右，行业开工率同比增长4.76个百分点至95.34%。7月份，国内电解铝运行产能维持抬升为主，主因内蒙华云3期项目陆续通电达产，四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，预计7月产量环比+13万吨。

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【需求】：下游淡季，需求偏弱。7月26日当周，铝型材开工率50%，环比持平；铝线缆开工率67.6%，环比持平；铝板带开工率70.4%，环比持平。

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【库存】：8月1日，中国电解铝社会库存83万吨，周环比+2.9万吨。8月1日，LME铝库存92.2万吨，环比-0.4万吨。

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【电解铝观点】：7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，环比-0.1个百分点。关注宏观情绪转向。当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下，复产积顺利，同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚。美国7月ISM制造业指数46.8，预期48.8，前值48.5，新订单和产出下滑造成就业人口创四年来最大降幅。主力关注20000压力，偏空震荡。

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【操作建议】：空单持有，小止损。

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【观点】：谨慎偏空。

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