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1、供给：印尼内贸1.2%红土镍矿价格维持24.5美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格上涨1.8美元/湿吨至50.6美元/湿吨；8月预计全国一级镍产量环比下降2%至2.8万吨；8月预计中国镍生铁产量环比增加2%至3万镍吨，印尼产量环比增加5%至11万镍吨；8月预计印尼MHP产量环比增加10%至2.48万镍吨，高冰镍产量环比下降4%至2.62万镍吨，预计硫酸镍产量环比增加6.3%至2.95万镍吨。

2、需求：不锈钢方面，库存端，周内89家社会库存环比增加2.5万吨至109万吨，供应端，据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨，月环比增加1.96万吨；8月排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%，其中：200系100.52万吨，月环比减少0.49%，同比减少0.8%；300系174.69万吨，月环比增加6.78%，同比减少0.17%；400系63.46万吨，月环比减少4.15%，同比增加28.93%；7月印尼不锈钢厂粗钢产量37.90万吨，月环比减少0.6万吨；8月排产41万吨，月环比增加3.1万吨；镍铁价格偏强，成品价格小幅下跌，利润小幅走弱。新能源汽车方面，正极排产来看，据smm，8月预计三元前驱体产量预期增长4%至65765吨，市场整体对于9月需求情况谨慎；预计三元正极产量预期环比增加4%至60905吨；锂电池端，据中国汽车动力电池产业创新联盟，7月我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%；销量86.3GWh，环比下降6.4%；合计出口15.6GWh，环比下降15.5%；装车量41.6GWh，环比下降2.9%；8月预计锂电池产量环比增加5%至104.3GWh，其中三元电池环比增加4%至28.24GWh；终端，据乘联会，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平；批发销量达到94.5万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%；零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%；出口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2%。

3、库存：周内LME库存增加2280吨至112404吨；沪镍库存减少1024吨至18648吨，社会库存增加1090吨至26909吨，保税区库存维持4700吨。

4、观点：供应端，镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格小幅上涨，且溢价仍较为坚挺，镍铁价格表现偏强；硫酸镍方面，成本端原材料表现偏强，利润空间收窄，需求端正极排产方面上调预期产量，但对价格接受程度有限。随着前期进口亏损收窄，叠加备货需求渐弱，国内库存重回增加态势，同时海外LME库存仍在累库当中，对盘面价格产生一定压力。短期价格或偏震荡运行，关注宏观情绪及镍矿进度。

（来源：光大期货）