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【行情复盘】

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周二沪铜价格冲高回落，主力合约CU2409收于72280元/吨，涨幅0.84%。

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【重要资讯】

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1、据SMM，截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨,降幅为近几周最大的，但总库存仍较去年同期的8.26万吨高23.62万吨，其中上海较上年同期高16.59万吨，广东地区高3.68万吨，江苏地区高3.44万吨。

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2、据SMM调研数据显示，7月份精铜制杆企业开工率为70.52%，实现超预期回升，环比上升3.96个百分点，高于预期值1.95个百分点，同比微幅增长0.05个百分点。

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3、国家统计局数据显示，2024年1—6月，全国家用电冰箱产量5051.0万台，同比增长9.7%；房间空气调节器产量15705.6万台，同比增长13.8%；家用洗衣机产量5311.6万台，同比增长6.8%。

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4、根据海关总署最新数据显示，中国2024年7月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，较去年同期下降2.9%；1-7月累计进口量为320.1万吨，同比增加5.4%。

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5、据mining网站消息：必和必拓（BHP）计划请求智利政府调停与Escondida铜矿工会领导人的谈判，以避免该全球最大铜矿发生罢工。6、据外电8月12日消息，秘鲁能源和矿产部周一表示，6月秘鲁铜产量同比下降11.7%，为213,578吨。2024年前六个月，秘鲁产量为129万吨，较去年同期下降2.1%。7、8月9日SMM进口铜精矿指数（周）报6.12美元/吨，较上一期下降0.43美元/吨。

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【市场逻辑】

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当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）连续小幅回升，但矿端仍存在反复的可能性。需求端，随着铜价走低，企业逢低采购，下游受到抑制的需求有所回升，周一电解铜社会库存延续去库，但近期海外LME铜库存大幅提升，这对于铜价上行形成压制。

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【操作建议】

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操作上，近期在衰退交易逻辑下铜价估值回归合理水平，随着流动性冲击缓解，市场风险偏好回升，铜价低位反弹，上方关注75000附近压力。

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（来源：方正中期期货）