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【行情复盘】

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期货市场：周二夜盘高开后震荡下调，棉花主力合约从CF2409移仓至CF2501。棉花主力合约CF2501报收于13495元/吨，按收盘价日环比下跌0.55%；棉纱主力合约CY2409报收于18815元/吨，按收盘价日环比下跌1.08%。ICE2号棉报收于67.92美分/磅，日环比下跌1.66%。

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现货市场：CCI3128B录得14900元/吨，日环比上涨130元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得60.53美分/磅和64.3美分/磅，日环比分别下跌1.19美分/磅。

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【重要咨询】

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1、本月《中国棉花产消存量资源表》上调本年度棉花进口量2万吨至315万吨；下调纺棉消费15万吨至765万吨，总需求下降15万吨至807万吨；上调下年度产量20万吨至604万吨，调整后，近两年度期末库存增至678万吨和670万吨。

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2、8月12日国内皮棉现货价随期价上涨，近期部分企业基差价上涨，新疆棉21/31级双29对应CF409合约低杂优质棉，新疆库基差价在850-1400元/吨，内地库基差在1000-1550元/吨。

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3、据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，2024年8月5日-8月11日一周公路出疆棉运输总量环比减少0.45万吨，减幅6.3%，同比增加3.01万吨，增幅80.4%。4、美国东南棉区发布高温预警，西得州地区喜迎降雨，伴随气温有所下降，为上周遭受高温的棉株提供短暂缓解。

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【市场逻辑】

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USDA新一期供需平衡表变化很大，大幅下调美棉产量和中国期末库存，一度引发美棉反弹，推动内盘拉涨。不过，目前供过于求的大格局并未改变，美棉震荡震荡，再度引发内盘回落。

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【交易策略】

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期货：逢反弹沽空。期权：买入虚值看跌期权。

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（来源：方正中期期货）