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【行情复盘】

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上周五先扬后抑。主力合约EC2412报收于2677点，按收盘价日环比上涨0.5%；次主力合约EC2410报收于3038点，按收盘价日环比下跌0.17%；近月合约EC2408报收于5723.6点，按收盘价日环比下跌0.29%。交投情况持续预冷，六大合约成交额合计6.49万手，成交额合计84.24亿元。

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【重要资讯】

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1、即期市场：整体回调。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得6060.83点，周环比下跌1.2%；TCI录得$4939.11/TEU，周环比下跌7.4%；SCFI录得$4610/TEU，周环比下跌3.7%；NCFI录得3207.59点，周环比下跌6%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$8250/FEU，周环比下跌1.6%；WCI录得$7756/FEU，周环比下跌2.2%；FBX录得$8264/FEU，周环比下跌0.9%。各大班轮公司继续下调8月下旬FAK报价，地中海航运$7440/FEU、马士基$6740/FEU、东方海外$7300/FEU、长荣海运$7320/FEU、达飞轮船$8060/FEU。

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2、供给方面：截至8月17日，全球共有7051艘集装箱船舶，合计30495791TEU，周环比增长0.22%；其中亚欧航线运力规模482548TEU，周环比增长0.9%。Week33（本周）-Week39上海→欧洲航线舱位配置分别为24.2、26、25.7、25.4、25.5、25.2、24.3万TEU，期间共停航2条航次服务。

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3、需求方面：出口经济体方面：7月中国规模以上工业增加值同比增长5.1%，低于前值5.3%。8月5日-8月11日全国港口集装箱吞吐量633.2万TEU，周环比增长3.7%。上周工作日上海整车货运流量指数均值97.63点，周环比下降0.6%。进口经济体：6月欧洲进口略有回暖，欧元区进口贸易额2047亿欧元，同比下降5.2%，环比增长0.7%；英国录得509.5亿英镑，同比和环比分别增长6.8%和5.3%。7月欧洲通胀反弹。7月欧元区和英国CPI同比录得2.6%和2.2%，高于前值2.5%和2%。8月ZEW欧元区经济现状指数-32.4，为近16个月最高；景气指数17.9，连续2个月大幅回调。英国不变价零售指数98.2，同比和环比分别增长1.4%和0.4%。

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4、中东局势：巴以方面，上周巴以在多哈进行谈判，哈马斯官员称不会就加沙停火协议的任何新条件进行谈判，本周谈判将继续。美官员称调解人正准备在达成最终协议之前实施停火和人质交换协议。卡塔尔美国和埃及方面称此次谈判具有“建设性美高级官员称目标是在下周末前结束停火谈判。以军在加沙地带的作战已“基本结束”，除非哈马斯成员再度进入该地区。哈马斯高级官员指责以方并未承诺将履行7月2日达成的协议。伊以方面，以色列称伊朗数次推迟对于以色列的袭击。

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【市场逻辑】

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行情回顾：由于即期市场无法止跌，鉴于8-9月舱位配置充沛，同时随着乌军深入俄罗斯境内，伊朗忌惮报复以色列后同样被袭击本土，迟迟未有实际行动，此外以色列前往多哈开启新一轮巴以谈判，中东地缘局势整体缓和，期市整体下挫。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）继续站稳6000点以上，EC2408临近交割期，走基差收敛逻辑，实现微幅上涨。

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后市展望：本期SCFI跌幅低于预期，EC2408结算价估值抬升，有望冲击5800点。欧洲进口低位复苏，但欧洲通胀反弹，欧洲两大银行或放缓降息步伐，导致欧元区经济预期回调。同时，班轮公司持续下调FAK报价，EC2410/12还有下跌空间。伊朗此前声称“可以用不报复以色列换取加沙停火”，此时以色列声称加沙作战基本结束，有利于推动下周巴以和谈，中东局势整体降温，利空远期合约。EC2410/12升水幅度处于历史较高水平，后期有收敛空间。

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【交易策略】

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周一EC2408可在5720-5800点做区间交易；其他中远期合约以逢反弹沽空为主，不建议追空。套利可以采取EC2410/12反套。关注下周多哈谈判进程。

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（来源：方正中期期货）