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【行情复盘】

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烧碱期货上周表现抗跌，盘面先抑后扬，重心向下测试2350一线附近支撑后止跌企稳，逐步回到五日均线上方运行，周K线录得十字星。上周五夜盘，期价积极拉升。

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【重要资讯】

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国内液碱现货市场气氛一般，大多数地区报价维持稳定，少数地区重心下调后企稳，市场参与者心态谨慎，现货实际成交不温不火。山东地区弱稳运行，32%离子膜碱市场主流价为750-810元/吨，折百价为2344-2531元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1260元/吨，折百价为2520元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于小幅升水状态，暂无套利操作机会。

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液氯市场表现低迷，重心大幅回落，山东液氯槽车主流意向成交价为-400至-100元/吨，下滑幅度较为明显。液氯货源供应充裕，加之部分氯碱企业液氯外销量增加，出货压力增加，报价不断下调。而下游需求平淡，入市采购有限，对液氯形成打压。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业面临亏损增加。液氯持续疲弱，对液碱形成一定支撑。

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烧碱产能利用率变动不大，维持在八成附近，仍有部分装置维持低负荷运行态势，周度折百产量为73.90万吨，环比减少0.39%。后期企业检修计划明显减少，氯碱装置运行负荷或稳中有升，货源供应预期增加。主产区氯碱企业出货为主，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为36.91万吨(湿吨)，环比下跌6.4%，高于去年同期水平6.13%。

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下游需求变化不大，耗碱量短期难以提升。非氧化铝行业开工有所回落，受到矿端的影响，氧化铝复产进度不及预期，运行产能小幅下降至8430万吨。尽管氧化铝价格处于高位，但对烧碱提振不足，8月份多地区氧化铝企业液碱订单价格维稳，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格维持在735元/吨。

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【市场逻辑】

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后期装置检修不多，随着开工恢复，烧碱产量将增加，而需求略显平淡，供需面支撑不足。

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【交易策略】

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烧碱市场缺乏方向性指引，期价区间波动，短期关注重心能否站稳2500关口。

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（来源：方正中期期货）