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【行情复盘】

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周四尿素期货主力合约冲高回落，跌0.68%至1891元/吨。

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【重要资讯】

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周四现货市场报价小幅回暖，主流地区报价上调10-30元/吨。

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供应方面，近期检修增加，目前产能利用率78%左右，日产在17万吨/日附近，泉盛小装置近期出产品，华鹤、华昌预期近期陆续检修。本周企业预收订单环比增加0.3天，至7.12天，周二期货带动补库情绪，订单有所转好。农业需求逐渐结束，工业有提升预期，下游厂贸有抄底行为。

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3月印度国内从产量从去年同期的238万吨，上升至249万吨。印度RCF3月中公布招标，月末公布开标价格折山东出厂价2200左右，船期至5月20日。印度IPL6月发布不定量招标，有消息显示国内无投标，7月8日开标价格东海岸365美元/吨，折合山东出厂价2300左右。目前1-7月出口较2023年同期减少超100万吨。8月14日，印度NFL发布尿素采购招标，8月29日开标，最晚船期10月31日。

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【市场逻辑】

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主力1月合约主要博弈点通常是出口和淡储，目前淡储尚早，而出口目前政策端限制。从供需来看，7月供应端逐步复产，7、8月新增产能投产量较大，下游偏淡，驱动向下，关注库存变动情况。由于国内出口下降，近期内外价差驱动边际增加。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。

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【交易策略】

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技术上，期价仍在60均线下，本周主力01合约创下半年新低后反弹，上方1930附近存在一定阻力，关注下方1850附近支撑。操作上，7、8月有新产能投产预期，高氮肥结束，但暂停出口，产业驱动向下，短期印标消息或有扰动。目前企业库存历史正常区间，关注回落后企业在手订单，反弹抛空，注意产量兑现与价格走势的匹配，近期高频产量与供给预期有一定出入，注意短期供给低于市场预期。近期情绪上有一定反转迹象，前期跌幅较大品种，近期普遍反弹。

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（来源：方正中期期货）