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1、供给：印尼内贸1.2%红土镍矿价格上涨1美元/湿吨至25.5美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格上涨0.3美元/湿吨至51.6美元/湿吨；本期印尼镍铁发往中国发货13.25万吨，环比增幅41.51%，同比增幅7.83%；到中国主要港口13.12万吨，环比增幅53.02%，同比降幅36.72%。7月镍矿进口348.51万吨，环比下降26%；7月精炼镍出口1.53万吨，环比增长42%；进口0.47万吨，环比下降36%；7月镍铁进口82万吨，环比增长18%；7月MHP进口13.8万吨，环比增长43%；高冰镍进口2.7万吨，环比增长44%；镍锍进口5.5万吨，环比增长19%；7月硫酸镍进口1.4万吨，环比下降7.6%；出口0.3万吨，环比增长129.5%。

2、需求：不锈钢方面，库存端，周内89家社会库存环比增加0.38万吨至108.9万吨；进出口，7月不锈钢出口11.9万吨，环比下降9%；进口9.5万吨，环比下降11%；生产端，周度利润小幅走弱；终端，7月冷柜产量环比下降3%至196.75万台；冰箱环比下降5%至830.43万台；洗衣机环比增长4%至845.59万台；空调环比下降28%至2020.08万台。新能源汽车方面，7月三元前驱体出口总量为8712吨，环比下降36%；7月三元材料出口7342吨，环比增长21.8%；周度库存环比增加233吨至14722吨，即期利润小幅抬升；据乘联会，8月1-18日，乘用车市场零售90.7万辆，同比去年8月同期增长8%，较上月同期增长16%。

3、库存：周内LME库存增加2556吨至116616；沪镍库存增加517吨至21321吨，社会库存增加1014吨至28862吨，保税区库存减少500吨至4200吨

4、观点：供应端，镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格小幅上涨，且溢价仍较为坚挺，需求疲软影响镍铁价格小幅下跌；硫酸镍方面，成本端原材料表现偏强，利润倒挂，推动价格小幅上涨，需求端正极排产方面上调预期产量，但下游采购积极性不强。一级镍累库，但因比价导致进口量减少，对盘面造成一定压力。短期价格或偏震荡运行，关注宏观情绪及镍矿进度。

（来源：光大期货）