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【行情复盘】

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纸浆期货主力合约夜盘收盘价上涨0.4%。进口木浆现货市场价格稳定。针叶浆现货受盘面走势带动；阔叶浆现货市场价格止跌回稳，与下游生活用纸开工负荷率有所上升有关；进口本色浆市场供需变动有限，市场价格延续稳定；进口化机浆市场价格稳定，纸厂刚需采买。

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【重要资讯】

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国内白卡纸市场均价4390元/吨，较上一工作日持平。主流企业生产正常，供应较为稳定，因普通白卡纸订单欠佳，部分产线以排产口杯纸等食品卡等。市场需求暂无明显起色，交投气氛不旺，华中个别纸厂价格下调，多数报盘延续稳定。贸易商视单商谈出货，个别小幅让利，主流价格维持区间内波动。生活用纸市场价格稳定。多数纸企开工积极性尚可，市场供应延续宽松，下游加工厂按需采买，供需变动有限。上游纸浆价格震荡整理，成本支撑不足。

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【市场逻辑】

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外盘报价企稳，下游压价意愿减弱并寻求采购，带动纸浆期货走强，国内成品纸走势仍未明显改善。根据纸业联讯消息，由于担心加拿大铁路罢工，叠加UPM芬兰两家浆厂将在9月停机三周，中国买家的态度开始转变，对NBSK加大采购力度，截至上周加拿大和北欧NBSK价格持平于740-760美元/吨，阔叶浆未企稳，买家继续寻求南美漂阔浆降价，南美漂阔浆走低20-40美元/吨至580-620美元/吨。国内成品纸近期止跌，纸厂产量窄幅波动。整体看，偏低估值是近期反弹的主要原因，对中国发货及后者进口量大幅下降，缓解供应压力，但下游成品纸好转前，对纸浆上涨高度保持谨慎。

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【交易策略】

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期现货市场情绪短期改善，不过下游市场好转迹象不明显，因此纸浆01合约短期看仍在偏强趋势中，但基差逐步收窄后，建议谨慎追涨，倾向于等待涨势放缓后空配。

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（来源：方正中期期货）