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【行情复盘】

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沪铅主力合约pb10收于16935，跌0.94%。

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【重要资讯】

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1、安徽地区某再生铅炼厂有复产预期，如果本周正常温炉，则9月12日附近可以出铅。

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2、据SMM调研，截至9月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.15万吨，较8月29日增加1.58万吨；较9月2日增加1.12万吨；据调研，近期铅价运行重心逐步下移，原生铅冶炼企业普遍积极出货，持货商移库交仓推进，预计铅锭社会库存延续增势。

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【市场逻辑】

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初请失业增幅三年最小、ADP不及预期但服务业数据强劲，关注非农数据引导。宏观情绪偏弱转观望，有色分化。供应来看，原生铅与再生铅有减产检修消息。需求端来看，蓄电池需求好转情况有延迟，开工一般，旺季暂未兑现，关注以旧换新对电动车、汽车消费提振。7月进口量显著回升，不过随着价格下行窗口快速收窄，精铅报价已处观望状态，后续继续关注进口窗口变化，蓄电池出口下滑外需表现不利，随着沪伦比变化出口优势回升料提振旺季需求。国内现货持货商积极出货，贴水销售，9月后交仓需求回升，铅期货库存继续显著回升。LME铅库存近期回落至18万吨以内。

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【交易策略】

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宏观情绪偏弱，库存显著增加，铅10合约下寻支撑，关注17000收复意愿，不利下档关注16800附近。仓单显著增至1.5万吨上方，阶段在宏微观压力下震荡偏弱延续。

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（来源：方正中期期货）