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【行情复盘】

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纸浆期货主力合约夜盘弱势震荡，收盘价下跌0.2%。针叶浆现货市场交投不温不火，江浙沪、山东、东北地区部分牌号现货市场价格窄幅松动50-100元/吨，山东地区凯利普由于可流通货源减少现货市场价格小幅上涨50元/吨；阔叶浆现货市场需求跟进有限，下游纸企适当采买原料原料，江浙沪、广东地区部分牌号现货市场价格下跌50元/吨。

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【重要资讯】

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生活用纸样本企业开工负荷率较上周上升1.77个百分点，产量较上周增加2.65%：因纸浆价格下跌，部分纸企利润轻微改善，开工积极性提升，加之部分纸企库存压力缓解，产量仍继续提升情况下，总产量继续呈现增加趋势。本周双铜纸开工负荷率在60.12%，较上周下滑0.44个百分点，本周纸厂开工变动不明显，多数维持正常排产，个别产线有灵活排产情况，对于整体开工水平影响相对有限。

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【市场逻辑】

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根据纸业联讯数据，进口NBSK的销售情况有所改善，价格企稳，在加拿大政府以仲裁结束铁路罢工后，上周出现的购买量回升趋势并未放缓，由于担心UPM芬兰两家浆厂在9月停机三周，中国买家的态度开始转变，从寻求NBSK降价，到对NBSK加大采购力度，目前加拿大和北欧NBSK价格持平于740-760美元/吨。阔叶浆方面，南美漂阔浆价格下滑20-40美元/吨至560-580美元/吨。国内成品纸价格持稳，短期未明显好转，终端需求仍偏弱。纸浆在供应大幅下降和弱需求、弱宏观情绪的影响下，短期在低位区间震荡，但大跌过后下方预计存在支撑。

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【交易策略】

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纸浆近期大跌后，贴水进口成本幅度扩大，且供应仍偏低，因此追空谨慎，01合约关注5700附近支撑，后期跌至此附近可尝试做多。

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（来源：方正中期期货）