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一、行情回顾

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昨日夜盘，棉花期货主力合约震荡整理，跌幅为0.26%。

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二、基本面汇总

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据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至9月6日，美棉ON-call未点价卖出订单64109手，环比增加3173手；未点价买入订单91296手，环比增加6531手；ICE期棉2410合约上卖方未点价合约为0手，较此前一周增加0手。

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美国农业部：截至9月5日当周，美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为11.6万包，前一周为20.8万包；美国2024/2025年度陆地棉出口装船11.9万包，前一周为16.4万包。

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国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2562.04万吨，同比增加6.2%，2023/2024年度产量预估为2412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1834.29万吨，同比减少1.2%，2023/2024年度期末库存预估为1856.27万吨。

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三、机构观点

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国都期货：7月份，我国纱线和坯布库存环比有所下降，我国服装及衣着附件出口同比下降4.31%，出口跌幅扩大。内销呈明显淡季特征，服装销售同比下降2.53%，环比下降24.41%，秋冬订单少量下达。整体来看，全球棉花市场供需宽松，市场淡季深入，中间库存高企，棉价缺乏提振因素，短线反弹不可持续，逢反弹建空单。

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西部期货：因USDA下调美国及全球棉花产量和期末库存，昨日美棉收涨。国内方面，周内新疆和内地多数地区新棉长势良好，新疆地区新棉吐絮率持续上升；纺织旺季“金九”开启，但从调查结果看，棉纺形势依旧低迷，纺织市场新增订单不足，纺织成品棉纱销售压力较大利润空间较低，纺织企业对皮棉原料随用随买，棉纺厂普遍持悲观态度。整体看，当前棉花市场正处于一个供大于求、需求疲软的周期中，供应宽松预期增加，需求没有起色，除非有重大利好消息刺激市场需求反弹，国内市场或仍然继续偏弱。