短期资金面和货币宽松预期仍主导市场 债市将维
上周央行加大逆回购投放,资金利率边际转松,同时8月经济及金融数据显示经济弱修复态势延续,资金面和基本面均利多债市,国债收益率再创新低。截止9月14日收盘,二年期国债收益率周环比下行10.9BP至1.33%,十年期国债收益率下行9.6BP至2.04%,三十年期国债收益率下行12.6BP至2.18%。
1、债市表现:上周央行加大逆回购投放,资金利率边际转松,同时8月经济及金融数据显示经济弱修复态势延续,资金面和基本面均利多债市,国债收益率再创新低。截止9月14日收盘,二年期国债收益率周环比下行10.9BP至1.33%,十年期国债收益率下行9.6BP至2.04%,三十年期国债收益率下行12.6BP至2.18%。国债期货涨跌不一,TS2412、TF2412、T2412、TL2412周环比变动分别为0.14%、0.3%、0.48%、1.57%。美债方面,近期公布的通胀和就业数据显示通胀缓慢下行的同时就业转弱,9月美联储降息50BP的概率增加,美债收益率持续下行。截至9月13日收盘,10年期美债收益率周环比下行6BP至3.66%,2年期美债下行9BP至3.57%,10-2年利差9BP。10年期中美利差-159BP,倒挂幅度周环比扩大1BP。
正大期货官网2、政策动态:9月13日央行有关部门负责人对下一步货币政策的考虑和举措做如下回应:中国人民银行将坚持支持性的货币政策立场,为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效,加大调控力度,加快已出台金融政策措施落地见效,着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本,保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量,更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合,支持积极的财政政策更好发力见效,着力扩大国内需求,促进消费与投资并重,并更加注重消费,淘汰落后产能,促进产业升级,支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。上周央行公开市场净投放8130亿元,9月9日-9月14日,央行公开市场投放10232亿元,逆回购到期2102亿元。本周MLF到期5910亿元;逆回购到期8845亿元。资金利率整体下行,R001、R007、DR001、DR007周环比分别变动-21BP、-21BP、-11BP、-3BP至1.62%、1.66%、1.61%、1.65%。
正大期货官网3、债券供给:上周政府债发行7806亿元,净发行4104亿元,其中国债净发行1691亿元,地方债净发行2413亿元。发行计划来看,本周政府债预计发行3490亿元,净发行1365亿元。专项债发行明显提速,上周专项债发行1872亿元,全年累计发行27586亿元,发行进度70.7%。本周专项债发行再度放量,计划发行1747亿元。
正大期货官网4、策略观点:在重要会议未提及增量财政政策的情况下,短期内资金面和货币宽松预期仍将主导债券市场,短期内债市仍将维持偏强态势。
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