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【行情复盘】

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期货市场：棉花主力合约CF2501夜盘震荡整理，跌幅为0.44%；棉纱主力合约夜盘收跌0.62%；ICE美棉周三收跌1.25%；

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现货市场：周三棉花现货价格小幅上涨。中国棉花价格指数CC Index(3128B)价格为14886元/吨，较节前上涨12元/吨。周三国内棉纱价格维持稳定，中国棉纱指数CY IndexC32S价格为21400元/吨，较节前持平。（中国棉花信息网）

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【重要咨询】

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（1）据海关统计数据，2024年8月我国棉纱进口量11万吨，同比减少约8万吨，减幅为43.2%；环比减少约为2万吨，减幅为15.38%。2024年1-8月累计进口棉纱101万吨，同比减少1.5%。2023/24年度(2023.9-2024.8)累计进口棉纱167万吨，同比增加24.63%。

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（2）2024年7月，美国批发商服装及服装面料销售额为132亿美元，同比增加3.68%，（上年7月数据调整后为127.32亿美元）；环比增加2.53%（6月数据调整后为128.74亿美元）。2024年7月，美国批发商服装及服装面料库存额为289.03亿美元，同比减少15.05%（上年7月数据调整后为340.24）；环比增加0.09%（6月数据调整后为288.77亿美元）。2024年7月，美国批发商库存销售比为2.37，同比减少0.71（上年7月数据调整后为3.08）；环比减少0.19（6月数据调整后为2.56）。

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【市场逻辑】

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外盘市场来看，美联储降息施压期价，基本面情况来看，USDA偏利多，外盘期价或小幅向上修正，USDA9月报告从调整方向来看，全球棉花库存以及美棉花产量以及期末库存都有所下调，对价格影响偏支撑，不过幅度来看，并未改变新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，因此此次调整的影响短期偏利多，不过向上的幅度也比较有限，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过经历了前期的下跌之后，短期或有情绪扰动，不过在缺乏持续利多的情况下，期价上行空间也比较有限。

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【交易策略】

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棉花期价节后或震荡偏强，不过整体压力预期下，期价上行幅度有限，操作方面建议观望或者等待逢高做空机会。

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（来源：方正中期期货）