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【行情复盘】

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沪铅主力合约pb10收于16657，涨1.65%。

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【重要资讯】

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1、截至9月19日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.92万吨，较9月9日增加2.05万吨;较9月12日增加0.87万吨。

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2、国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的最新数据显示，2024年7月份全球铅市场供应过剩1500吨，6月为供应短缺5200吨。今年1-7月全球铅市场供应过剩59000吨，去年同期为短缺36000吨。

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3、世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年7月，全球精炼铅产量为110.83万吨，消费量为112.73万吨，供应短缺1.9万吨。2024年1-7月，全球精炼铅产量为771.8万吨，消费量为758.99万吨，供应过剩12.81万吨。2024年7月，全球铅矿产量为41.31万吨。2024年1-7月，全球铅矿产量为269.48万吨。

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【市场逻辑】

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中秋节期间，大部分铅蓄电池企业放假1-3天不等，而冶炼企业除去检修外，基本维持正常生产，节后铅市场累库如期兑现。下游来看，再生精铅报价升贴水优势不强，下游采购偏向原生铅，原生铅厂库库存有所下降。进口窗口关闭，对铅精矿进口补充并不有利。9月交割日到来，铅期现货前期均继续显著累库存，关注出库后续下游需求承接。LME铅库存自节前18万吨以内回升至20万吨上方。后续继续关注现货市场精废价差变化以及供减需增能否带来形势逐渐扭转，尤其关注蓄电池相关需求回升，企业开工，出口变化等情况。

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【交易策略】

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美联储降息50bp拉开降息序幕，英国如期维持利率不变，国内跟进出台刺激措施预期存在。铅10合约预计阶段会继续在16000-17200之间波动为主。关注主要经济体跟进降息等刺激措施是否出台，后续市场进一步走势有待需求修复。

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（来源：方正中期期货）