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1、伦敦现货黄金高位走高，较上周上涨1.72%至2621.74美元/盎司，价格再创历史新高；现货白银较上周上涨1.49%至31.168美元/盎司；金银比降至84.1附近。截止9月17日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（10号）统计增仓26126张至537627张；非商业持仓净多数据增仓27565张至310066张；Comex库存，截止9月20日黄金库存周度下降2.26吨至525.59吨；白银库存下降54.81吨至9467.21吨。

2、数据方面，美国上周首次申请失业救济人数意外下降至21.9万人，为四个月新低；但美国成屋销售创去年10月以来新低，房价再新高，库存继续涨。经济和就业数据劈叉及不稳定性显示美联储降息的必要性。在9月议息会议上美联储宣布开启降息周期，虽然此前已有预期，记者会美联储主席鲍威尔也强调美联储并非急于降息，但首次降息达50个基点仍引起较大的争议，正如美国总统大选候选人特朗普提及或许经济出现问题，或许出于政治考量。

3、虽然市场存在较大分歧，但海外金融市场仍给予正反馈，投资者对美软着陆预期增强下，风险偏好逐渐回升，美元指数走软，美股和黄金表现较好，特别是对黄金而言，不断刷新历史新高，再次吸引全球投资者的目光。从点阵图来看，美联储年内仍可能存在50个基点的降息。但从预测概率来看，11和12月各降息25个基点的概率较大，这也就意味着除非再次超预期降息，否则“下次”降息与本次意义相比已偏中性，谈不上更“宽松”。黄金不断刷历史新高的走势显然，一是对美国经济软着陆预期存疑，二是市场对美联储有更强的预期，这里面是否有“政策”的预期差，值得思考，当然站在当前时间节点，除了利多落地外，也无更令市场信服的做空理由，所以对黄金的上冲乐观中应保持一份谨慎。

（来源：光大期货）