香港正大国际期货有限公司

正大期货官网

【现货】截至10月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.73万元/吨，工业级碳酸锂均价7.31万元/吨，环比均上涨1600元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.86万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.09万元/吨，环比均小幅下跌50元/吨。昨日现货报价有所上调，电碳主流升贴水区间也小幅上调，老货贴水基本保持平稳，9月新货流通增加。

正大期货官网

【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量预计62045吨，环比减少715吨。8月碳酸锂月度产量61330吨，较上月继续减少3630吨，同比增长36.2%；其中，电池级碳酸锂产量38910吨，较上月减少1665吨，同比增加34.5%；工业级碳酸锂产量22420吨，较上月减少1965吨，同比增加39.3%。截至9月26日，SMM碳酸锂周度产量12635吨，周度环比减少322吨。供给整体相对宽松，9月预计供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据继续回落。

正大期货官网

【需求】根据SMM，9月碳酸锂需求预测值80666吨；8月碳酸锂月度需求量实际值74232吨，较上月增加3877吨。碳酸锂月度出口量235.02吨，较上月继续减少31.9吨。需求端短期偏弱但边际好转，9月后头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买。

正大期货官网

【库存】根据SMM，截至9月26日，样本周度库存总计124595吨，冶炼厂库存49742吨，下游库存34800吨，其他环节库存40053吨；SMM样本8月总库存为93191吨，其中样本冶炼厂库存为59584吨，样本下游库存为33607吨。目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上游消化库存为主，下游和贸易环节有部分补库，整体上库存对基本面的压力略有缓和。

正大期货官网

【逻辑】昨日盘面整体冲高回落，早盘主力一度拉至8.5万附近，午后动力不足截至收盘2411回落至76650。成交持仓结构来看，目前主力交易仍活跃，昨日成交量增加，持仓小减，逐步向2501移仓。节前国家出台政策带来利好改善了宏观整体的环境，一定程度上提振商品市场情绪，盘面开盘表现偏强，但基本面驱动不足情况下继续上涨动力不足。基本面来看，10月供给目前预期仍有减少，近期智利碳酸锂出口量大幅下降，锂辉石发运量也有减少，但前期上游减停产消息的发酵目前基本已经消化，暂时也没有看到有更多联合减产的可能性，甚至在反弹后可能带动一部分江西企业复产。近期下游排产改善，9月下游需求可能处于全年高点，库存近期已经明显有回落趋势，近期下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和。目前现货无明显好转，短期在国内宏观情绪提振以及基本面改善的情况下盘面在7.5万附近可能存在一定支撑，但在产业套保压力之下缺乏明显的新驱动力盘面上行动力也有限，反弹高度不宜过分乐观，主力短期参考7.3-8.2万运行，盘面若拉至8.3万以上可能给出一定的逢高空机会。

正大期货官网

【操作建议】主力短期参考7.3-8.2万运行，逢高空。

正大期货官网

【短期观点】宏观支撑短线，但反弹高度不宜过分乐观。

正大期货官网

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告正大国际期货仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。