香港正大国际期货有限公司

1、供给端，海南产区天气向好，原料生产恢复季节性表现。西双版纳地区天气正常，原料上量；泰国产区局部生产有所放量。截至本周四泰国产区天气较前期存在一定改善，其中泰国北部、东北部地区降雨减少相对明显。受消息面EUDR或延期的影响，海内外胶价估值回落，部分EUDR原料溢价收窄，烟片溢价几近为0，杯胶溢价在2-3泰铢。推迟后相关橡胶工厂以及轮胎厂将有更多时间进行原料准备，年底前进行原料储备的紧迫性将有所缓解，EUDR原料溢价收窄。但这也导致10月前高价进行EUDR采购的企业蒙受跌价损失。

2、需求端，重卡销量数据不容乐观，金九旺季未体现在重卡上，累计增速由正转负。2024年9月份，我国重卡市场销量约5.8万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比8月份下滑7%，比上年同期的8.57万辆下滑32%，减少了约2.8万辆。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.59%，较上周（20240927-20241003）开工负荷71.67%走高2.92个百分点，较去年同期走高1.80百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为49.68%，较上周（20240927-20241003）开工负荷42.47%走高7.21个百分点，较去年同期走低14.22百分点。截至10月11日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比持平；半钢胎成品库存37天，周环比持平。

3、库存：橡胶库存持续去库。国庆节后截至10月07日，天然橡胶青岛保税区区内库存为6.11万吨，较上期减少0.30万吨，降幅4.63%。国庆节后截至10月07日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为22.82万吨，较上期减少0.42万吨，降幅1.81%。合计库存28.93万吨，较上期减少0.72万吨。截止10-11，天胶仓单24.577万吨，周环比增加5640吨。交易所总库存26.8746万吨，周环比增加5026吨。截止10-11，20号胶仓单12.6503万吨，周环比下降4739吨。交易所总库存13.0334万吨，周环比下降10686吨。截至2024年10月6日，中国天然橡胶社会库存114.2万吨，较9月29日（114.7万吨）下降0.55万吨，降幅0.5%。中国深色胶社会总库存为66.3万吨，较9月29日66.5万吨，下降0.34%。中国浅色胶社会总库存为47.8万吨，较9月29日48.1万吨，下降0.7%。

4、整体来看，国庆节后第一周交易日，橡胶系品种全线下跌，包括外盘新胶和日胶期货，上海RU和NR多个合约周四日盘收盘触及跌停。10月东南亚地区仍有降雨干扰，原料价格相对持稳，EUDR推迟有助于缓解欧洲需求分流的压力；国内宏观利好预计逐步落实，下游需求刚性支撑，半钢需求好于全钢，短期胶价回落后宽幅震荡。关注EUDR延期落实的可能性、四季度旺产季产量恢复情况、收储消息。

（来源：光大期货）